周末推荐读物丨宜信研究院：区块链技术、应用与监管研究报告

中共中央政治局高度重视区块链技术发展应用

10月24日下午，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。 中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新技术创新和产业变革中具有重要作用。 要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入，着力攻克一批关键核心技术，加快推进区块链技术发展和产业创新。

中共中央总书记习近平指出，区块链技术的应用已经延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等诸多领域. 目前，世界主要国家都在加速区块链技术的发展。 我国在区块链领域基础较好，要加快推进区块链技术发展和产业创新，积极推动区块链与经济社会融合发展。 要抓住区块链技术融合、功能拓展、行业细分的机遇，充分发挥区块链在促进数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提高协作效率、构建可信体系等方面的作用. 要推动区块链与实体经济深度融合，解决中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难等问题。

区块链技术的起源：解决拜占庭将军问题

拜占庭将军问题是Leslie Lambert提出的点对点通信中的一个基本问题：拜占庭帝国军队的将军们必须一致决定是否攻击某支敌军。 问题是武将异地，武将中有内奸。

一旦“拜占庭将军”问题得到解决，将有可能构建一个不需要第三方权威认证的点对点（P2P）信息传递系统，并且可以通过全球共享实现一致性，这意味着每个人知道X，人人都知道“人人都知道X”，即实现分布式数据处理。

区块链技术的本质：分布式账本数据库

传统中心化网络（图a）

中心节点掌握分发节点的信息，子节点不掌握其他节点的信息。

系统的安全取决于中心节点的安全，分布式节点对其无权控制。

从5个节点到100个节点，系统风险增加。

分布式去中心化P2P网络（图b）

每个节点掌握每个节点的信息，信息可以采用匿名原则。

系统中交易的审批取决于所有节点的共识原则，规则对所有节点都是公平和强制的。 （权力下放）

从 5 个节点到 100 个节点，系统风险呈指数级下降。

区块链是一种共享账本技术，业务网络中的任何参与者都可以查看交易系统记录（账本）

交易

记录资产转移的过程。

堵塞

记录一段时间内最近一次全局交易的数据块。

区块链

通过竞争性协商机制，确定全球公认的区块，并将区块依次连接在一起，形成全球公共账本。

区块链技术（Blockchain Technology）

多方参与维护一个不断增长的分布式数据记录，通过密码技术保护内容和时序，使任何一方都难以篡改、否认或伪造。

区块链技术的核心组成部分：区块和链

堵塞：

标头：链接到先前的块并为区块链提供完整性。

内容：包含验证区块创建过程的交易。

链：

每个区块的区块头都包含前一个区块的交易信息的哈希值，这使得从创世区块（第一个区块）到当前区块形成一条长链。

区块链技术的核心组成部分：去中心化存储

分布式存储系统

将数据分散存储在多个独立的设备上：采用可扩展的体系结构，使用多个存储服务器分担存储负载，使用位置服务器定位和存储信息。

集群文件系统

它是运行在多台计算机上，并以一定方式相互通信的文件系统，以整合和虚拟化集群内的所有存储空间资源，对外提供文件访问服务。 主要有以下管理方法：

按存储访问方式分类

根据元数据的管理方式分类

按文件访问方式分类

区块链技术的核心组成部分：共识机制

区块链上的共识机制主要解决谁构建区块以及如何维护区块链的统一性的问题。 这个问题的理论基础是拜占庭容错。 共识机制的核心是区块的构建和验证。 POW系统中构建区块的过程一般称为“挖矿”（mine），POS系统PPC的构建区块的方法一般称为“铸币”（mint），而NXT的构建区块的方法一般称为“锻造” .

区块链结构的类型：公共、私有和联盟

与完全开放、免许可的比特币公有链（Public Blockchain）不同，联盟链和私有链在信息公开程度和中心控制方面都有限制。 这些限制可以帮助区块链满足不同类型的应用需求。

我国联盟链四大关键技术

高性能

联盟的高性能关键技术需要在多方面进行技术突破，包括高性能共识算法、高效智能合约引擎、新型共识机制等。 为了支持具有各种网络结构的大规模主网，需要提高共识效率和安全性。 同时，要关注研究热点软硬件协同优化。

安全隐私

首先，要全力支持我国的加密算法和标准。 商业用途需要平台业务数据隐私保护，业务数据可以通过命名空间在物理层面进行分离。 更细粒度的隐私交易机制，使交易可验证但不可见。 基于可信执行环境等技术实现节点密钥管理和数据加密存储，并采用Merkel DAG等数据组织技术，防止文件被篡改。

高可用性

需要有动态成员的接纳机制和节点故障后的快速恢复机制。 整个系统不能停止添加节点，应该是实时动态的。 通过多方提案投票方式或其他方式建立去中心化联盟自治的管理机制。 以及高效的热备切换机制。

高度可扩展

编程是可扩展的，支持使用多种编程语言，越通用的编程语言越好。 该存储方式具有可扩展性，支持多类型、多组织的数据可信存储。 支持oracles提供可信的外部数据源服务。 支持跨链，实现同构链和异构链之间的跨链协作。

链上链下数据协同技术是联盟链发展的重要方向

左边是CAP定理，即consistency, availability, and partition tolerance，分布式高性能实时计算，特别强调可用性和分区容错性。 但无论如何，每个系统在三点上都是平衡的。 如果强调一致性，它可能对可用性和分区的容忍度较低。 区块链也有与之对应的所谓不可能三角模型，它是去中心化的、可扩展的、安全的。

传统的信息系统和区块链系统都有一定的局限性。 一方面，区块链系统需要通过链下系统扩展计算和存储能力。 另一方面，现有系统的链下需要与区块链对接，解决信息孤岛、不可篡改等问题。 如果是大规模应用，最重要的是解决链上和链下的问题。 所谓链上就是区块链，链下都是传统的信息系统。 链上和链下的数据都是需要的，如果能够协调起来，就可以保证相关性和一致性。

链上链下数据协同技术的四个发展方向

大规模高性能对等网络

围绕区块链应用，最重要的是原有的大规模点对点网络，因为区块链本来就是点对点传输。 如果网络技术没有突破，区块链系统的性能是很难提升的。

模块化安全密码协议

本来，区块链是分布式和加密的。 安全密码协议模块化，嵌入不同的区块链子系统，模块化安全密码协议也是研究方向。

高性能可编程计算引擎

希望用户的不同智能合约可以用不同的编程语言编写。 由于使用不同的编程语言，因此需要高性能的可编程计算引擎。

可定义的数据分发协议

区块链结构类型：侧链

侧链旨在实现跨多个区块链的比特币和其他数字资产的传输

由于比特币区块链的区块容量和传输运行速度目前面临着巨大的挑战，侧链提供的双向链接就像一座桥梁，将比特币区块链与其他区块链相互连接起来，从而实现快速扩容比特币。

区块链技术的典型应用领域

- 金融

- 公共记录

- 私人记录

--有形资产

——无形资产

- 其他

区块链虚拟货币：比特币/以太坊/瑞波币

区块链共享经济：声誉管理

区块链有望通过建立身份和“声誉管理”系统加速共享经济的普及。 用户可以通过验证自己的身份和过去的行为来实现自我认同。

共享经济释放了私营部门先前关闭的产能，对行业产生了颠覆性影响，汽车和租赁行业的 Uber 和 Airbnb 就是一个例子。

区块链可以安全验证主客身份信息，保证信誉信息的准确性，从而简化用户体验，提高P2P租赁业务的安全性和可信度。

区块链产权公证：降低交易成本

区块链技术有可能重塑产权保险行业。 通过在分布式账本上登记房地产信息，区块链技术可以在房地产交易确认所有权时简化对公共记录的劳动密集型检查。

市场痛点

①产权保险公司必须建立和运营地方分支机构，按地区索引公共记录，提高调查效率并减少索赔。 这个过程既费时又费力。

② 书面记录容易出错。 据美国土地产权协会称，大约 30% 的房地产产权在交易时被发现丢失。

解决方案

①区块链可以将各个地区的公共记录信息聚合成可公开访问的形式，因此产权保险公司无需建立和维护电子产权档案来索引公共房地产记录信息，节省了这项费时费力的工作。 工作。

②由于区块链的引入，纸质房地产记录将被淘汰，因为所有当前和过去的房地产交易信息都将存储在一个不可篡改的去中心化账本中。 重要的是，由于该网络系统基于普遍接受的信息，因此不会对分类帐的完整性产生争议。

区块链智能合约：资本市场——回购

区块链技术不是灵丹妙药，但它可以帮助提高流程效率。 资本节省可以来自银行和经纪人/交易商之间结算的净额结算增加。 区块链可以通过在回购合同的整个生命周期内简化现金和抵押品的多次交换来促进回购清算过程。

市场痛点

① 资本法规——尤其是与补充杠杆率（SLR）相关的法规——促使银行优化资产负债表并减少回购规模。

②回购市场通常对寻求流动性或特定抵押品的经纪交易商实时开放，其中结算、清算和净额结算过程是多个连续步骤。 这增加了操作的复杂性。

③ 回购清算所要求的抵押品种类不同。 虽然无法消除抵押品的复杂性，但经纪自营商和客户在寻找抵押品和结算方面的运营效率仍有提升空间。

解决方案

① 增加净额结算，帮助银行节约资本。 流动性覆盖率（LCR）、补充杠杆率（SLR）、净稳定资金比率（NSFR）。

②区块链的分布式账本可以提高信息共享的水平，交易的所有细节都可以在交易执行后第一时间提供给各方。 这可能会大大提高交易双方就回购交易细节达成一致的速度比特币全局服务器，从而降低风险和成本。

③区块链技术可以加速回购交易的执行，因为交易双方可以实时就条款和价格达成共识，智能合约可以更有效地反映抵押品要求。

区块链交易所：资本市场——股票市场

区块链技术可以通过简化交易后结算和清算流程来显着提高股票市场的效率。

市场痛点

① 交易存在多个版本。 当交易涉及多方时，各方使用的不同系统之间可能存在多个版本的交易记录。

②结算过程耗时长。 虽然美国股票交易可以瞬间完成，但结算过程最多可能需要三天，耗尽资金和流动性。

③账户信息/指令变更频繁，账户信息和结算指令会随着时间发生变化，如新开户或关闭账户、账号调整、托管调整等，带来信息陈旧问题。

解决方案

①减少/消除交易错误：通过在登录时强制执行协议，区块链技术可以消除最常见的交易后问题和错误，例如错误的结算指令或错误的账户/订单详情等。

②缩短结算时间：区块链可以缩短结算时间，降低系统风险。 从 T+3 缩短结算时间将降低结算过程中的风险，并释放经纪商/交易商在未完成交易中投入的资金。

③ 简化后台功能：我们认为区块链可以通过减少员工和简化平台/系统来极大地简化后台/中端业务活动

区块链上的反洗钱/反欺诈：AML 和 KYC 合规

区块链有机会简化甚至彻底改变反洗钱 (AML) 合规程序。 通过对支付交易采用分布式数据库系统，更准确地验证交易对手信息，金融机构可以显着降低交易监控的误报率——目前这需要大量的人工输入。

从长远来看，经过验证的客户信息的数据库共享可能有助于简化客户开户的 KYC 程序。

市场痛点

①银行间缺乏数据“互通”，导致新客户开户工作重复劳动。

② 账户编制缺陷导致交易监控误判率高。

解决方案

①从理论上讲，与客户建立长期关系的金融机构可以通过区块链安全审批流程提供相关凭证比特币全局服务器，协助其他机构对客户进行“认证”。 此举虽然不能完全消除其他金融机构的KYC负担，但可能会简化人工开户的相关程序，降低客户尽职调查的成本。

②通过与账户信息完整性相关的编码规则（汇款和收款人详细信息、法人实体信息等）——每笔支付交易的构成要素——区块链可以提高支付交易的透明度并减少误报。

区块链技术应用发展趋势

数字货币目前比较成熟，有很多用例。

在区块链2.0时代，数字资产备案登记、去中心化交易等金融应用大概率成为最容易大规模落地的应用领域。

区块链技术应用发展演化的四个阶段

区块链技术金融应用生态圈

区块链典型技术开发机构

典型的行业组织和联盟：Hyperledger

Hyperledger 是 Linux 基金会于 2015 年发起的一个开源项目，旨在推广区块链数字技术和交易验证。 30个初始企业成员（包括IBM、Accenture、Intel、JPMorgan、R3、DAH、DTCC、FUJITSU、HITACHI、SWIFT、Cisco等）。 目标是让成员共同努力构建一个开放平台，满足来自许多不同行业的各种用户案例并简化业务流程。

Hyperledger 的管理委员会目前有 21 名成员，已与 Linux 基金会领导人合作招聘一名执行董事。 在 2016 年和 2017 年的剩余时间里，Hyperledger 技术指导委员会又增加了七个商业区块链代码库。 在 Linux 基金会发起的 70 多个开源组织中，Hyperledger 成为发展最快的组织。 截至目前，已有超过250家企业和组织加入，包括IBM、英特尔、百度、华为等IT巨头，以及荷兰银行、埃森哲、澳新银行等金融机构。

典型行业组织及联盟：R3 CEV

R3CEV是一家总部位于纽约的区块链初创公司。 于2015年9月推出，由其发起的R3区块链联盟吸引了众多巨头银行的参与，包括富国银行、美国银行、纽约梅隆银行、花旗银行、德国商业银行、德意志银行、汇丰银行、三菱日联金融集团等, Morgan Stanley, National Australia Bank, Royal Bank of Canada, SEB, Société Générale 等。R3 是一家企业区块链软件公司，正在与来自私营和公共部门多个行业的 300 多名参与者的广泛生态系统合作，在其开源区块链平台 Corda 和 Corda Enterprise，用于开发用途的 Corda 商业版本。

典型行业组织及联盟：ChinaLedger

中国分布式账本协议联盟（ChinaLedger）成立于2016年4月，由万向区块链实验室牵头。 中国证券业协会互联网证券专业委员会担任项目顾问。

ChinaLedger联盟的主要任务是共同研究区块链技术，从场外交易入手，结合中国政策法规和中国金融业独特的商业逻辑，开发符合中国政策、国家标准的区块链、业务逻辑和使用习惯。 区块链技术的底层协议。

典型应用机构：大型上市公司

典型应用机构：非上市初创公司

区块链创新公司 Coinbase：交易平台

Coinbase成立于2012年6月，总部位于美国加州旧金山，是目前全球最大的非认证数字货币交易平台。 截至2017年8月24日，Coinbase已拥有960万交易用户，用户共创建了3200万个钱包，接入了46000个商户，开发了约10000个应用程序，平台完成了200亿美元的比特币交易币种交易，交易范围覆盖全球32个国家。 2018年3月6日，Coinbase宣布推出首支指数基金，进军资管行业。

Coinbase 钱包：存储加密货币的应用程序

多币种支持：管理 BTC、BCH、ETH、ETC、LTC 和所有 ERC-20 代币。

数字收藏品：将所有区块链数字收藏品存储在一个漂亮的画廊中。

安全存储：密钥受 Secure Enclave 和生物识别技术保护。

区块链创新公司Ripple：全球金融结算网络

Ripple 于 2012 年成立于旧金山，加入了美联储的“快速支付工作组”，并担任 W3C 网络支付工作组的联合主席。

Ripple利用区块链技术构建价值网络Ripple Network，为客户提供全新的全球金融结算解决方案。

区块链创新公司Circle：在线支付

Circle Internet Financial于2013年10月成立于美国马萨诸塞州波士顿。 这家比特币初创公司为消费者开发使用比特币的工具，现已发展成为个人、机构和企业家使用开放加密技术开展、交易、投资和筹集资金的平台。 其比特币钱包应用Circle支持银行转账、比特币转账、货币兑换等功能。

Circle的主要产品和解决方案

Poloniex：该交易平台可交易60多种加密资产。

USDC：由 Circle 和 Coinbase 提供的与美元挂钩的稳定币。

SeedInvest：通过 Circle 的附属产品入股初创公司。

Circle Trading：价值超过 100,000 美元的加密货币可以通过场外交易柜台进行交易。

Circle Research：获取最新的加密货币报告、每周市场回顾和行业洞察。

宜信区块虫BaaS平台服务于企业供应链

企业供应链：应用于供应链金融、合约存储、日志溯源等场景。

快速上链：大大降低企业使用区块链的门槛：快速创建，灵活部署。

自定义需求：为满足客户的个性化需求，用户可以针对不同的业务场景构建不同的链。

2016年9月：宜信成立区块链实验室。

2016年12月：易信旗下易企云付内部应用区块链账本系统。

2017 年 3 月：钢铁电子商务公司代达购买钢材并接入宜信区块链系统。

2017年5月：益农贷上线。

2019年：进军农业、文旅等行业。

美国：代币发行是打击数字货币犯罪的一种保障

日本：监管数字货币交易和ICO行为

澳大利亚：推动区块链发展打击非法数字货币

韩国：重申禁止国内 ICO

欧洲：推动区块链技术发展，准确审查代币

欧洲中央银行

2019年5月，欧洲央行（ECB）发文称，基于现有监管框架，加密资产的风险或潜在影响有限或可控。

英国

2018 年 5 月，英格兰银行发布了一份工作文件，描述了关于央行数字货币 (CBDC) 可能存在的风险和金融稳定问题的各种情景。

2019年1月，FCA发布《加密资产指南》文件，拟规范证券型代币和稳定币。

法国

2018 年 9 月，法国国民议会通过了一个旨在调整首次代币发行 (ICO) 监管的关键框架。

奥地利

2018 年 10 月，奥地利成为第一个使用区块链技术发行政府债券的欧洲国家。 奥地利政府正在拍卖 1.15 亿欧元的债券，使用以太坊来管理证券发行。

其他国家和地区：虚拟货币交易监管日趋严格

中国：ICO违法，支持区块链技术应用发展

七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》

1.代币发行融资活动违法；

2、任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动；

3.加强代币融资交易平台管理；

四、充分发挥行业组织的自律作用

5、所有金融机构和非银行支付机构不得开展代币发行融资交易相关业务；

6.公众应高度警惕代币发行融资和交易的风险隐患。

参考

陈淳：《联盟区块链关键技术与区块链监管挑战》

申万宏源研究院：《区块链与数字货币系列报告》

川财证券研究所：《区块链技术研究系列报告》

麦肯锡：“区块链——银行业的游戏规则改变者”

高盛：“区块链：将理论付诸实践”

Cbinsights：《区块链投资趋势回顾》

海川世界：全球各国对区块链的监管态度，区块链资产是否违法？