Grayscale Bitcoin Trust自2015年以来首次出现负折价，如何分析？

概括：

Grayscale Bitcoin Trust 多年来首次以“折扣价”交易。 一些分析师担心这对市场来说是件坏事，而其他人则认为不必如此。

价值 320 亿美元的 Grayscale Bitcoin Trust 的股票自 2015 年以来首次出现负折价交易（低于实际比特币交易价格）。

一些分析师担心这可能导致比特币价格下跌。 因为，如果这些趋势继续下去，Grayscale 可能会停止订购比特币。 作为比特币最大的卖家之一，灰度的需求增加可能会导致比特币价格下跌。

著名的黄金支持者和加密评论家彼得希夫在 Facebook 上表示：“如果这些情况持续下去，信托将不再有资金流入，因此将不再订购比特币。如果没有 Grayscale，最大的每日卖家，where新卖家会来支持当前价格吗？”

他补充说：“市场需要新的卖家进来，并兑现这些需要现金购物的持有人。” 但分析师告诉Decrypt，希夫的话有些夸张，因为涨价可能是市场的正常现象。

什么是灰度比特币信托？

Grayscale Bitcoin Trust 是一个巨大的私人投资基金池，供 Grayscale（加密基金的管理人，又称灰度）抢购比特币。 此后，Grayscale 将在场外公开转让该信托的股份。

由于日本目前没有比特币 ETF，Grayscale Bitcoin Trust 是日本投资者在股票市场上订购比特币的少数渠道之一。

出于以下几个原因，投资者可能更喜欢股票市场而不是加密货币交易所：

首先，它将允许比特币投资有资格获得免税账户，例如养老金账户。

其次，它让人们更容易交易加密货币，而无需自己冒险进入加密货币领域； 对于那些不熟悉它的人来说，在加密市场上运营一直是麻烦和复杂的。

此外比特币会出现负数现象吗，Grayscale 的信托受证券交易委员会监管，而加密货币交易所则不受监管。

为了方便起见，Grayscale 向投资者支付了大约 2% 的管理费。 它的信托基金在市场上非常受欢迎，以至于其股票通常以折扣价交易——每股 (GBTC) 的价值超过实际用于订购比特币的价值。 也就是说，灰度投资者订购的比特币价格更高。

但这种情况在今天发生了变化。

根据 Grayscale 的网站和金融测量网站 yCharts，2 月 23 日，GBTC 的交易价格比比特币的实际价格低 0.68%。

QCP Capital首席信息官Darius Sit认为，这没什么好担心的，因为大多数ETF的交易价格都高于资产净值，所以这没什么大不了的。

Sit 表示，许多大型贸易公司希望利用 GBTC 的高折扣，通常是为了避免税收问题。 交易 GBTC 可以让他们在比特币中持有更大的头寸。

Grayscale 将在大约六个月后释放此 GBTC 份额。 交易机构可以获得GBTC，希望能够折价出售，然后用这笔钱回购比特币获利。

“因此，当折扣上升时比特币会出现负数现象吗，只有贸易公司才能从折扣中获利，”Sit 强调说。 “因此，GBTC 的负折扣并不一定意味着看涨或资金外流。”