国盛区块链 | 您如何看待比特币挖矿的未来市场？ （九月公链观察）

阐明

公链是区块链行业的重要组成部分。 全网共有2,963种加密货币和20,692个交易所。 这些加密货币市值约为2315亿美元（日交易量692亿美元），其中比特币市值占比66.8%（CoinMarketCap，10.10）。 在占剩余30%市值的加密货币中，其他公链代币占据了相当大的比例（见下表）。 本报告旨在每月总结重要公链的技术发展和应用趋势，以观察加密货币的发展概况和未来。

一、Dapp概述

链上应用（Dapps）是衡量公链生态活力的重要维度。 目前全网Dapp约3205个，日活跃用户数约13万，日交易额约2300万美元，相关智能合约数14410个（Dapp.review, 10.10） .

在众多公链中，Dapp在EOS、Tron和ETH这3条公链上的开发受到了更多的关注。 可以看出，目前三者的交易额相近，均在5-1200万美元区间； EOS日活跃用户数和交易量领先，其中EOS日活跃用户数约为7.8万，Tron和ETH日活跃用户数约为4万和1.5万； EOS交易笔数约285万笔，Tron和ETH交易笔数分别为126万笔和6万笔； 从Dapp的数量来看，三者在9月份都在稳步增长，其中ETH遥遥领先，大约1986个，EOS接近Tron，大约600个。

2、聚焦热点：如何看待9月的比特币挖矿行情？

（一）概况：算力和难度持续上升，币价下跌

挖矿算力和难度增加，币价下降，收益减少，“死亡叉”再现，“矿难”风险逼近。 9月，比特币算力月初为77Eh/s，延续了2018年12月底以来的上涨趋势，26日首次突破100Eh/s的“大关”，接近 102Eh/s（较月初增加 25Eh/s），10 月 2 日回落至 95Eh/s（Bitinfocharts）。 随之而来的是，比特币挖矿难度也在不断攀升，从9月初的10.8T升至10月初的12.8T。 然而，比特币价格从月初的 10,575 美元跌至月底的 8,365 美元。 2018年12月至2019年7月，币价与算力齐飞8个月的局面被扭转。 挖矿难度增加，币价下跌，导致挖矿收益减少，矿机回本周期延长，以及2018年1-12月的场景。考虑到11月的旱季即将到来，雨季的低电价旺季不可持续，挖矿成本上升。 如果这种“死叉”趋势持续下去，矿业可能会重现2018年底部分矿机达到停产价的情况。

（二）行业竞争格局：神马成“黑马”，嘉楠耘智或上市

神马矿机已售出10万台M20S/M21S。 神马矿机创始人杨作兴在22日举行的2019新时代矿业峰会上表示，神马矿机3月份销量较小，4、5月份逐渐回升，7月份订单大幅增加。 这时，没有存货。 只有期货，后续订单一直比较稳定。 截至发稿时，10万台M20S/M21S已交付（M20S、M21S算力分别为68TH/S、56TH/S，约合12.4Eh/s算力）。 M20S/M21S在中国的总保有量约为20万台。 根据我们的计算，如果开启这些矿机，目前市场上神马矿机的算力至少为24.8Eh/s，9月底比特币全网算力约为95Eh /s，即神马矿机的算力Power至少占比特币全网算力的26%。

杨作兴拥有博士学位。 来自清华大学工程核物理系。 2014年加入小强矿机、烤猫带领的矿机团队Bitspring。 2015年为比特大陆开发S7、S9矿机芯片（S9曾是比特币矿机芯片主流机型），2016年创立比特微，开发神马矿机。 2019年5月，三星制造了五台比特币矿机（包括后来流行的M20系列大算力机型）。 8nm的异军突起，改变了比特大陆和嘉楠耘智主导的比特币矿机市场竞争格局。

嘉楠耘智即将上市，或将有助于其稳固行业地位。 据36氪等媒体报道，嘉楠耘智或于11月中旬赴美上市，拟发行1.26亿股新股，估值2-30亿美元； 近日，阿瓦隆推出了新一代比特币矿机A11系列，其中A1166和A1146是目前市面上算力最高的比特币矿机之一。 据了解，A10和A11的意向订单接近50万台，2020年有望突破150万台。如果嘉楠耘智能够顺利上市，将有助于其从传统资本市场募集资金，助力矿业进一步遵守法规，或有助于其稳固行业地位。

（3）厂商发布新品发货：比特大陆发布新品，神马补偿客户延迟发货

比特大陆发布新产品。 9月，比特大陆发布了两款新矿机：S17e和T17e。 前者标准算力64TH/S，能效比45J/T，售价20928元（即327元/T，9月11日19:00），后者标准算力为53TH/S，能效比为55J/T，售价12455元（即235元/T，9月11日19:00发售价格）。 将于9月9日、10日、11日北京时间19:00分三批正式开售，分别对应11月1日至10日、11日至20日、21日至30日出货。

比特大陆部分提供补偿券。 比特大陆针对8月份延迟发货的S17、S17pro、T17产品以及部分9月份发货的S17产品提供了补券计划。 挖矿PPS的理论收益，扣除2.5%的手续费和电费（0.4元/千瓦时）计算补偿金额； 后者可以选择购买等量、等算力、等量的T17。

嘉楠耘智将于明年量产7nm芯片矿机。 嘉楠耘智联席董事长孔建平透露，“我们持续研发7nm芯片，2018年我们量产了全球第一颗用于矿机的7nm芯片，后续迭代量产将在2018年启动。”明年的市场。”据了解，嘉楠耘智于2018年8月发布了7nm芯片矿机A920P和A921，算力分别为19TH/S和20TH/S，墙功耗分别为1710W/H和2040W分别。 /H。

Whatsminer 就延迟交货发表声明。 9月17日，神马矿机发布《关于矿机延迟发货的声明》（全文见下文），称由于代工厂晶圆发货延迟2-3周（国盛区块链注） ：指三星）等因素，神马矿机发货时间晚于合同承诺时间，官方渠道下单且发货时间为8、9月份的用户，将就发货时间进行沟通补偿。

首先衷心感谢各界朋友对神马矿机的支持！ 目前，神马矿机正在大规模交付中。 交付的矿机状态良好，得到了客户的认可。 但是，目前我们还处于交付压力非常大的阶段。 由于以下原因，整体交付进度落后于合同承诺的时间：由于晶圆代工厂未能如期交付晶圆，比之前约定的时间延迟了2~3周，导致最终神马矿机交付给客户。 比合同约定晚2-3周； 部分销售渠道可能会向终端客户过度承诺交货期，即渠道商向客户承诺的交货期早于神马矿机与渠道商合同约定的日期。

针对广大客户关心的产品发货问题，比特微（神马矿机）声明如下： 1、神马矿机将在下周内与满足以下条件的客户沟通产品发货时间： 1、直接购买的客户：已与官方签订销售合同； 2、2019年8月、2019年9月合同到期但尚未完成交割的客户； 注意：通过其他渠道购买神马矿机的客户，请联系您的卖家确定最终发货时间。 2、神马矿机将本着诚信、合作、共赢的精神，与符合条件的客户共同确定最终的补救方案，并按照合同约定进行赔偿。

最后，再次感谢您对神马矿机的理解与支持！ 神马矿机将尽一切努力尽快完成订单发货。

（四）后市预期

9月22日，Coinin矿池在成都举办2019新时代矿业峰会。 会上，多位矿业专业人士分享了对矿业未来的判断。

1、币价：2021年11万美元，最终100万美元？

根据杨作兴的充电模型（随着充电时间变长，电压逐渐达到稳定状态），他预计比特币价格将在2021年最高达到11万美元，最终达到100万美元。 它类似于黄金，所以比特币的价格可以用黄金的价格除以比特币的数量得到； 一人一币（BTC）共识社区创始人汪洋认为，比特币减半后价格肯定会突破2万美元； 人王海舟提出，比特币价格在15000-20000美元之间，减半一年后的2021年会有一个大行情； 狼神矿机联合创始人张力认为，在比特币交易领域，技术伪命题，比特币价格取决于增量资金； 蓝鲸区块链创始合伙人陈磊指出，比特币仍有回调空间，而回调更符合巨头的利益； 酷易科技CEO李培才指出，目前比特币部分透支减半预期，明年5月比特币价格可能仍维持在1万美元左右。

2、算力：年底120E？

杨作兴预测，以神马矿机的产能计算，2019年算力将升至120EH/S左右； 智鉴芯云创始人于伟认为，如果比特币价格上涨，算力可以超过120E，但如果难度增加，价格会下降，可能会低于120E。 目前老一代矿机算力为60E，比特币价格会影响这些矿机能否继续挖矿； 算力360创始人张璐认为，矿机供不应求，市场需求仍有150万台未满足。

此外2009年一个比特币要挖多久，自7月以来，比特大陆第三、四季度先后向晶圆代工台积电订购了3万片晶圆产能，随后新增2万片晶圆，其中追加订单中包括16纳米晶圆。 据了解，据了解，比特大陆采用第二代7纳米芯片的矿机S17和S17 Pro共包含约144颗芯片，12英寸7纳米晶圆可切割出约3000颗ASIC芯片。 晶圆主要用于制造7nm矿机S17 Pro（56T）。 到年底，比特大陆矿机总产量将达到约104万台； 全网算力将增加58.24EH/S。

嘉楠耘智联席主席孔建平预测，供应链规模、技术、币价决定算力增长方式。 2018年初算力每个月都可以翻倍，但算力增长的基数越来越大。 但是，芯片供应链的能力是有限的； 以2019年底为时间节点，2010年币价将再次上涨，算力增长极限只能翻倍。

3、矿机性能：服务期限会延长到四五年吗？

杨作兴预测，新矿机功耗减半的时代已经一去不复返，未来每一代矿机的功耗降低最多只能达到10%-20%。 矿机不会像以前那样几个月就被淘汰，未来矿机的使用寿命将延长到4.5年。 因此，低功耗矿机将越来越普及，预计未来3-5年移动式集装箱矿机将占据一半左右的市场份额。 水冷和液冷矿机将在5年左右成为主流，占比约80%。 算力板将成为矿机厂商的主要产品形态，矿场内直接切换算力将成为主要销售模式。

4.我的：更精细更专业

于伟认为，性能越高的矿机对电费的敏感度越低，但对电力、环境、运维稳定性和安全性的要求越来越高。 与房地产一样2009年一个比特币要挖多久，未来的矿山建设也需要精细化运营。 像S17Pro这样的机器，一个月只需要断电两天，相当于增加了一毛钱的电费。 我觉得高性能的机器肯定对动力和矿山环境稳定性有更高的要求。

5.监管：不违法，不禁止

蓝鲸区块链创始人陈磊认为，“从2018年夏天开始，出现了很多监管动作，监管确实在收紧和明确。这是监管学习的过程。最重要的是地方政府拥有多元化的管理工具，如安全生产、税务、工商、市政、消防等，但截至上个月，还没有规范性文件提出采矿是非法的，应该取缔。 “如果各地出现监管事件，每个地方都要商讨一个事情，偶尔会有高。国家统一政策高压的风险不会太高。”

6、其他：如何定义挖矿新时代？

Coinin矿池联合创始人朱伟认为，挖矿行业经历了三个时代，即2009-2012年的CPU/GPU/FPGA矿机时代； 2013年到2015年的ASIC时代，算力快速上升； 2016年-2018年是S9矿机主导的时代，16nm芯片登场，单机算力13.5T； 今天，矿业即将进入一个新时代，新时代矿机的新标准是功耗在45-80W/T。 进入7nm、10nm、16nm领域，2200-2500瓦设备算力将达到30-50T，3000-3500瓦设备算力将达到50-70T。

他预测，新时代的新环境是市场容量更大，用户数量更多，用户更挑剔、更专业，从业者更多、水平更高； 周边生态（如法律、金融）崛起，矿工不断分化。

三、其他消息

BTC：Bakkt正式推出托管和实物结算的比特币期货交易

Bakkt 于 9 月 6 日正式推出托管服务 Bakkt Warehouse，并于 9 月 23 日在洲际交易所（ICE）推出以实物结算的比特币（BTC）期货交易。28 日，The Block 发表分析文章称，假设每周价格为比特币为 8700 美元，Bakkt 第一周交易的比特币合约价值约为 150 万美元（165 份合约），这相当于芝加哥期权交易所（CBOE）的约 150 万美元（165 份合约）。 ) 2017 年 12 月 10 日推出的比特币期货第一周未平仓合约总额的 2.9%。

微机科技：Grin矿机10月出货，预计Grin全网算力大幅提升

矿机企业浙江微机近日宣布，其研发的Grin Asic矿机芯片核心部件及IP已实现量产挖矿。 第一批 Grin 矿机将按计划于 10 月发货。 浙江微机科技预测，G1 PLUS矿机已经接到了3倍于当前全网算力的矿机订单。 从10月底开始，Grin全网算力将大幅提升。 公开资料显示，微机科技由嘉楠耘智联席董事长孔建平和必盛资本创始合伙人孙奇峰共同创立。

武汉芯动G32 Grin矿机延迟至1月发货

武汉矿机厂商芯动科技表示，首批G32 GRIN矿机预订客户预计2020年1月发货，比此前预计8月出货时间晚了约4个月。

腾讯领投区块链初创公司 Everledger

英国区块链供应链初创企业Everledger完成2000万美元A轮融资，由腾讯领投，Bloomberg Beta、Rakuten、Fidelity等投资机构跟投。

阿里巴巴投资区块链初创公司Bitmark

区块链产权初创公司 Bitmark 宣布完成 300 万美元的 A 轮融资，由消费电子巨头 HTC 领投，电子商务巨头阿里巴巴以及加密货币投资公司 Digital Currency Group 和 WI Harper 跟投。 Bitmark数字产权体系可以为不同类型的数字资产赋予唯一的所有权，此前与加州大学伯克利分校建立了合作伙伴关系。

日本社交媒体巨头 Line 发布虚拟货币 LINK 2.0 版白皮书

LINK白皮书于2018年9月首次发布，此次发布的最新版本经历了四次修订。 新版白皮书增加了生态拓展战略内容，将按照LINE网络、联盟网络、开放网络的顺序推进工作。 主要任务包括：将LINK连接到Line服务； 发布 LINK 钱包； 推广Dapps开发协会“LINK Dapp生态系统”；扩大通过Dapps参与LINK生态的企业数量。此外，在技术上，新版本更注重可扩展性，诠释了分片和侧链的灵活性新版白皮书还介绍了迄今为止的商业成果，例如使用LINK发布了3个Dapps等。

韩国社交媒体巨头 Kakao 代币 KLAY 完成荷兰拍卖

韩国通信巨头Kakao旗下的区块链平台Klaytn近日在博客中宣布，将于9月底在Upbit（新加坡）和Upbit（印度尼西亚）正式上线其代币KLAY。 据Odaily星球日报此前消息，Kakao子公司Ground X正在开发Klip钱包，将支持KLAY，Klip也将在KakaoTalk上启用。 此外，Kakao 可能会考虑在中国和韩国的交易所上市 KLAY，但据一位不愿透露姓名的韩国官员透露，韩国政府可能会阻止其在自己选择的平台上市。

之后，Klay 在 Upbit（新加坡）举行的荷兰式拍卖会上，在不到一分钟的时间内以每枚硬币 0.00001499 BTC（约合 182 韩元）的价格结束了拍卖。 Ground X在本次拍卖中卖出了250万个克莱，个人参与限额为5万个克莱。 此前，Kakao 决定发行总量为 100 亿的 Klays，面向机构投资者的私人贴现价为每枚 0.03 美元（约合 35 韩元）。 因此，相关公司预测拍卖价格可能在150韩元左右（考虑到在大多数情况下，机构投资者可以不到网上价格的1/5购买）。 但出乎意料的是，克莱以180多韩元的价格结束了拍卖。

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