论比特币期货操纵（第二部分）

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狂评：过去，比特币期货的推出让整个加密货币社区陷入了狂热。然而，当我们快进到今天时，我们发现现实恰恰相反，比特币暴跌，市场暴跌。尽管有许多因素将比特币推入了迄今为止最糟糕的熊市之一，但比特币期货的出现对其现货市场的影响不容忽视。一直有声音认为，在不受监管和不透明的全球加密货币市场中，比特币期货很可能会成为那些想要做空比特币以获取巨额利润的人的工具。另一方面，笔者提出以实物结算的比特币或许能够遏制当前的市场波动。为了构建更健康的加密生态系统，行业未来应该采取更加谨慎和理性的态度。

作者：Nic Puckrin 译者：Maya

比特币期货操纵

甚至在 CBOE 和 CME 推出比特币期货之前，许多投资者就已经在寻求做空比特币的方法。而交易所推出比特币期货合约则是公开邀请。

此外，鉴于这些期货是以现金结算的，这对于对冲基金和大型加密货币玩家来说是一个利用可疑策略赚取大笔资金的好机会。他们甚至在《华尔街日报》发表一篇关于期货操纵风险的文章之前就提到了这一点。

在 CME 推出比特币期货之前，比特币价格创下历史新高，这一事实看起来很可疑。大投资者完全有可能通过囤积比特币来推高现货现货价格并进一步影响期货价格。

可以说，比特币期货操纵开始了。

随着合约开盘，这些人开始不断做空现货期货市场。他们为 1 月到期的期货合约锁定了接近 20,000 美元的最终价格。

然后他们开始在收盘时拉低价格。

那些在期货合约结算前积累比特币的人现在可以开始在现货市场上出售。他们以更高的价格锁定这些比特币，然后卖出以拉低价格并在期货市场上赚钱。

兑现并再次购买。洗碗，这个循环一次又一次地开始。

CBOE 和 CME 意识到这些风险，因此他们决定选择执行全面 KYC 检查的交易所作为期货价格的参考点。例如，芝商所引用了 5 家知名交易所，包括 Coinbase、Bitstamp 和 Kraken。 CBOE 指的是 Gemini 交易所的价格。

但是，我们无法控制一个庞大且不透明的全球市场。大多数比特币交易都是在离岸交易所进行的，没有彻底执行 KYC 检查。如果全球价格开始下跌，参考交易所内的价格也将开始下跌。

理论上，这听起来很合理。但这真的会发生吗？

相关性还是因果性？

如果有人想看看比特币是如何从巅峰暴跌的比特币大宗交易，那么比特币期货合约的推出似乎完美地反映了整个过程。 CBOE期货合约上线时，期货持仓量并未出现爆发式增长，但CME期货开市后，成交量稳步回升。

我们只需要看看旧金山联邦储备银行的评论。他们自信地指出，期货市场对比特币市场产生了重大影响。文章称：

“新的投资机会导致现货市​​场对比特币的需求下降，从而导致比特币现货价格下跌。助长了进一步的卖空和价格下行压力。”

因此，虽然他们没有给出任何形式的协调操纵，但他们已经解释了市场操纵的确切后果。

当期货市场合约到期时，人们还可以观察到现货市场波动性的急剧上升。正如 Fundstrat Global Advisors 的 Tom Lee 所指出的，这表明交易者可能一直在积极地在现货市场进行交易，以影响现金交割的期货市场。

因此，虽然这不是操纵比特币期货的确凿证据，但它确实描绘了比特币期货在纳斯达克上市以及这可能导致的进一步不必要的波动。

那么，有什么方法可以解决呢？

实物结算

比特币是一种非常容易转移的资产。转移比特币比股票、商品甚至法定货币更容易。

因此，它似乎是实物结算比特币期货的理想选择。衍生品合约的交易对手将按预期签订期货合约。他们将同意在合同到期时实际购买或出售资产。

这也意味着未来卖空（卖出）比特币的个人必须将比特币存入储蓄，以便在合同到期时真正将它们发送给买方。他们不能单独使用比特币在现货市场上制造购买压力。

更高的透明度、更多的确定性、更少的波动性。实物结算的比特币期货实际上有助于降低波动性，因为企业和投资者可以确保他们未来的最终交易价格。

那么，我们什么时候会看到实物结算的合约？

您应该听说过 Bakkt 正在开发的令人兴奋的产品和技术。这是由 ICE（洲际交易所）支持的数字货币计划。

他们将推出的最重要的产品之一是实物结算的 Bakkt 比特币 (USD) 每日期货合约。这要求 Bakkt 每天从其数字资产存储中交付一个比特币。

这意味着在合约到期之前，交易的对手方将以完全透明的方式将比特币物理存储在 Bakkt 中。在合约到期之前，期货卖家不能在现货市场上使用这些比特币。

这些合约将允许大宗交易并利用 ICE 久经考验的金融市场基础设施和技术。

Bakkt 预计将于明年 1 月 24 日推出其比特币期货。这些产品能否遏制现货期货引发的进一步市场波动？让我们拭目以待。

总结

对于加密货币市场来说，这无疑是艰难的一年。无论其对市场的实际影响如何，社区内都会对任何机构采用加密货币进行攻击。

现金期货只是这些产品之一。

这些市场由一些非常强大的对冲基金、加密货币巨头和算法交易员组成。他们很清楚现金期货可能对新生的比特币市场产生的影响。

虽然我们无法判断这些人是否在积极利用它，但很明显，现金期货并没有像预期的那样推动加密货币的大规模采用。

因此，随着新年的到来，让我们专注于能够真正为加密货币生态系统带来价值并扩大其采用率的金融产品。

本文仅代表作者个人观点，不代表区块链铅笔立场，不构成投资建议，内容仅供参考。

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