矿池币HPT被低估了吗？火币矿池盈利分析，洞悉风险与机遇

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我们一直强调，头部交易所的平台币是优质标的，应该是币种配置的一部分。不可否认，交易所是目前区块链行业最大的落地应用。我看好平台币，因为我看好它背后交易所的盈利能力。

矿业是交易所以外少数几个盈利模式清晰的行业之一。我们甚至可以说，“交易和采矿”这两个领域赚了这个行业的大部分钱。

与平台币已经成为大小交易所的标配相比，矿池币还处于发展初期。那么基于和看好平台币一样的逻辑，矿池币值得期待吗？

近日，火币矿池发布了2019年发展报告，披露了财务和业务增长数据。我们来看看火币矿池的盈利能力和造血能力？

1、Staking：主要利润

官方数据显示，2019年火币矿池排名前两位的业务是Staking和PoW挖矿，这两项业务的利润占比分别为35.62%和23.54%。.

目前火币矿池支持Staking挖矿的PoS项目已达18个，Staking业务也是火币矿池的主要盈利来源。

EOS是PoS领域市值最高的项目。根据 EOSPark 可以看到，火币矿池在 EOS 超级节点排行榜中长期排名第一。

事实上，火币矿池参与节点的PoS项目多达25个，其中火币矿池节点排名前三的项目有14个；9个项目火币矿池节点排名第一。（注：25个项目中部分项目采用品牌合作搭建节点，故火币矿池无锁仓挖矿）

我认为火币矿池能够在质押中获得优势有两个主要原因。

首先，火币矿池进入 PoS 轨道比较早。

2018年3月，火币矿池成立。4月，正式参与EOS超级节点选举。8月，HPT上线，启动多个项目锁仓挖矿。Staking经济的爆发其实是在2019年。

其他 Staking 参与者的横向比较：

2018年5月，Cobo推出Staking服务，这应该是国内首个提供PoS挖矿服务的钱包。当时第一个接入的币种是LBTC

2018年6月，Wetez Wallet成立，专注于Staking业务。前期由于资源和门槛问题，放弃了EOS，以Tezos为切入点。

2018年12月5日，万向投资HashQuark正式开放注册，提出存币即挖矿

2019 年 2 月，Coinbase 参与了对初创公司 Staked.us 的 450 万美元种子轮投资。一个月后，Coinbase 宣布向机构客户提供 PoS 挖矿服务

2019年5月1日，鲸鱼交易所上线鲸鱼池

2019 年 5 月 6 日，BigONE 上线 PoS 矿池产品

2019年8月，OK矿池正式成为EOS超级节点，全面部署Staking

Binance 仅在最近（2020 年 2 月）注册为 EOS 节点。

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其次，借助火币的声誉。

与PoW矿池面临的矿工相比，PoS矿池面临的群体更广，因为PoS矿池的本质是Staking，参与门槛更低。C 终端。

对于广大中小散户来说，在选择委托服务的时候，一定会选择比较靠谱、值得信赖的。火币矿池背靠头部交易所火币的招牌，肯定有很大的优势。

综上所述，火币矿池布局较早，积极降低门槛，为普通用户带来Staking收益，尤其是一开始就以EOS为切入点。另一方面，依托火币的品牌和流量，建立了初步的信任和传播。

2、PoW挖矿：踩上上涨的节奏

火币矿池的 BTC 算力从 2018 年底的 1988 PH/s 增加到 2019 年 12 月 31 日的 4479.3836 PH/s，增长了 125%。但2019年整个比特币网络的算力呈现明显上升趋势，年算力增长143.59%。

对于PoW矿池来说，算力越高，出块的自然优势越多，收益也越高。上图为根据“BTC.com x PAData”统计的2019年主要矿池市场份额变化。我们可以看到，数据变化比较大，矿池竞争激烈。火币矿池份额排名第7至第9。

值得一提的是，火币矿池出块数量与币价的相关性是所有矿池中最高的。也就是说，币价高的时候，火币矿池出块的数量也很大，全年都踩着节奏火币矿池还能用吗，赚取超额利润。

3、首次锁仓可交易，提升交易量

除了 Staking 和 PoW 挖矿，火币矿池的收益还包括：HPT 发行收益、火币矿池生态兑换收益、资产量化交易增值等。

很多人都知道火币矿池生态交易所，因为它在2019年举办了两次IEO，HPT和HT持有者都可以参与。

近日，2月14日，火币矿池上线EOSS。EOSS是可以在火币矿池生态交易所自由交易的独立代币（有EOSS/USDT交易对），EOSS可以随时与EOS交易。1:1双向交换。持有EOSS期间，可享受每日锁仓挖矿的HPT奖励。

锁仓交易模式实际上解决了用户对锁仓资产的交易需求，是一种更加灵活便捷的服务。比如本来想买EOS再参与Staking的人，现在可以选择在火币矿池生态里交易，我们直接买EOSS，就可以一步到位参与Staking。

对于火币矿池来说，锁仓交易模式刚刚上线，还处于发展阶段，但是如果未来其余的PoS币都遵循这个模式，可以增加交易量和流动性。交易所的话，交易手续费的上涨也值得期待。

虽然火币矿池生态交易所整体存在感较低，但团队确实在不断探索更多创新业务。

4、市盈率计算

在传统的股票市场中，市盈率是一个重要的指标，代表一只股票的每股价格与每股收益的比率。假设一只股票的市价为50元，过去一年的每股收益（股利）为5元，那么市盈率为50/5=10。市盈率越低，潜力越大，投资者可以以相对较低的价格买入股票；过高意味着股票价值被高估，泡沫比较大。

从数字货币的角度来看，市盈率可以用以下公式表示：流动市值/年度回购销毁量

自2019年4月起，火币矿池每月将以其自有资产管理、火币矿池生态交易所、PoW算力挖矿业务收入的30%计算回购资金。2019年7月，首次使用2019年4月至2019年6月的回购资金进行HPT回购销毁，之后每月使用上月的回购资金进行HPT回购销毁。

火币矿池于2019年7月开始进行HPT回购销毁，2019年共完成HPT销毁6次，共计销毁9500.740,000 HPT，占1.77流通量的 %。

根据火币矿池官方公告，HPT回购数据如下：

根据 Coinmarketcap 2 月 28 日的数据，目前 HPT 总市值为 35,732,247 美元，HPT 投票年化率约为 7%。在相对正常的范围内，没有高估或低估的情况。

当然，仅以目前的价格和市盈率来判断HPT的价值是不够的。就像判断交易所平台币的逻辑一样，最终还是要回归平台本身的盈利能力。毕竟利润会直接反馈给回购销毁。利润越多，回购销毁越多，币价的表现就越好。

因此，矿池币的价格来源仍然是矿池本身。对于火币矿池来说，已经有了比较明确的盈利模式，2019年的盈利数据也比较客观。能否长期稳定保持高速增长，我们只能拭目以待。

参考内容

火币矿池2019年发展报告

数硕矿业2019 | 全年挖矿难度增加97.67%，哪个矿池在上涨？

矿池币，下一个平台币

金马谈币圈，懂区块链